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我给那些发烧的大脑泼一点冷水(转帖)  

2009-10-15 23:56:18|  分类: 股市技术 |  标签: |举报 |字号 订阅

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我给那些发烧的大脑泼一点冷水(转帖)

(2009-10-15 11:29:14)

  希玛拉雅的桃花源
网址:http://blog.eastmoney.com/ximalayasd

对上证指数未来行情的战略分析

 

我给那些发烧的大脑泼一点冷水。尽管我对我们的市场的将来是乐观的,我相信1664点就是这轮大牛市的大底部,但是我不相信目前再起一轮类似上半年的行情。主要的根据是,上半年的行情刚结束,市场再一次发动行情要积蓄力量,积蓄力量需要时间。而目前的市场结构已经发生了巨大的变化。我们必须适应这个变化。我这里要根据上证的交易资料分析一下将来的形势。仅作你参考。

07年

   



  总市值
  流通市值
   均pe
 交易天
 
1
 84092.26
 20151.01
 38.29
 20
 
2
  88536.11
  22376.33
   39.56
   15
 
3
  100289.91
  25650.57
   44.26
   22
 
4
  124450.65
  34364.6
   53.24
   22
 
5
  137056.67
  39100.96
   43.44
   18
 
6
  128892.79
  36798.04
   42.72
   21
 
7
  153767.46
  44532.39
   50.59
   22
 
8
  179745.2
  52697.16
   59.17
   23
 
9
  196493.86
  57212.18
   63.7
   20
 
10
  225022.75
  61431.21
   69.59
   18
 
11
  242677.82
  54541.7
   53.8
   22
 
12
  269838.87
  64532.17
   59.24
   20
 

 

 

08年


1
  225354.97
  57694.22
   49.4
   22
 
2
  225846.35
  62750.04
   49.22
   16
 
3
  181350.15
  53112.42
   39.46
   21
 
4
  194727.31
  56187.25
   42.06
   21
 
5
  181247.11
  53969.3
   25.86
   20
 
6
  144508.33
  42710.26
   20.63
   20
 
7
  146667.15
  44114.97
   20.91
   23
 
8
  127029.73
  38712.68
   18.11
   21
 
9
  121615.05
  36613.22
   18.66
   19
 
10
  91719.66
  27502.74
   14.07
   20
 
11
  99152.56
  31003.56
   15.22
   20
 
12
  97251.91
  32305.91
   14.85
 23
 

09年


1
  106478.69
  37298
   16.25
   15
 
2
  111624.52
  39705.19
   17
   20
 
3
  127267.07
  48601.16
   19.36
   22
 
4
  132959.05
  52313.48
   20.2
   21
 
5
  141337.38
  57154.55
   22.42
   18
 
6
  159107.69
  65242.87
   25.3
   22
 
7
  186119.25
  86080.8
   29.41
   23
 
8
  146363.15
  69080.67
   23
   21
 

 

第一,总市值分析。上证的总市值07年从8万亿到22万亿指数见顶,但是市值继续增加,是因为大盘新股所致。08年十月下降到9.17万亿见底.到了09年7月18.6万亿见顶3478点.,目前是16.43万亿/,这个区间的变化说明.我们的总市值距离6124点(按照3478点计算)还有大约百分之25左右,距离1664点大约是涨了一倍.如果按照某些人指望的那样指数涨到4500点—5001点,市值大约要增加百分之70,也就是达到总市值达到27万亿,要超出07年高点的规模.目前看机会是不可能的.

第二,流通市值分析。07年初是2.01万亿,到了十月是6.14万亿,这可以说明07年的大涨在规模上,是流通市值小,到07年底一直徘徊在6万亿左右,08年暴跌到十月份又回到2.7万亿,见底1664点,你从这里就知道为什么1664点是历史大底了吧。09年回升到7月,流通市值到大8.6万亿,你可以知道为啥3478点见顶了吧。目前是7.9万亿。在这轮09年的行情中,主力资金为什么不敢做大盘股,是资金减少了吗?不对,因为市场上一直认为流动性过剩。实际的原因是,流通筹码释放的快,这是大小非的现实,同样的资金,已经无法托起价格了。因此市场呈现结构性行情。

第三,比较流通市值和总市值,你可以发现,目前总市值距离历史高点还有6万亿,大约是百分之40.但是流通市值已经超越了历史高点接近2万亿了。这意味着随着全流通的到来,增加的流通筹码需要用价格的回落为代价。为什么会有这个差别呢,我的解释是,1,指标权重股这轮行情涨幅少,而他们的市值比重达,因此降低了总市值。为什么他们涨幅少呢,还是市场的资金问题,信心问题。2,流通市值增加显然是两个原因,主要是大小非流通增加,另外就是新股增加。不过,大小非的增加不等于完成了换手,这是两个不同的问题。在流通市值大幅度增加而换手不充分的条件下,市场需要更长时间的盘整消化。

第四,市盈率分析。市盈率不是唯一的估值标准。但是作为一个连续的历史数据,还是有可比性的。07年初38.29倍,到07年十月到了69倍,这几乎是我们近十年看到的最高估值了。08年暴跌到十月跌回到14倍。09年7月反弹到29.1倍,目前在26倍左右。如果仅仅比较这个估值数据,似乎目前还有好大的空间。但是别忘记了07年是全流通前的最后一次数据,而目前是流通接近百分之65的市场,年底就到达百分之75了。这样的市场要回到过去的估值标准是不可能的。我们从流通市值的变化可以验证这一点。我越来越预感到,我们的市场估值在发生巨大的变化。尽管大非不会都减持,减持了的也可能再进入市场,但是不同的是估值我们越来越接近全流通的市场。

 

我的结论是,目前的市场变化在加速,在上半年经历一轮恢复性大行情之后,希望再来一轮跨年度的行情,把指数推高到4000点以上,概率是很小的。发动大行情,需要慢慢的积累能量,需要耐心的等待经济形势的彻底好转。目前还是在区间震荡,3000点可以暂时看做震荡的中枢区域。

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